تاثیر خالص هزینه‌های مالی بر روی ارزش شرکت‌ با استفاده از مدل سود باقیمانده در بازار سرمایه

تحقیق حاضر به بررسی ارتباط بین هزینه­های مالی و ارزش شرکت­ها در بورس اوراق بهادار تهران می­پردازد. بدین منظور در مدل ارزشیابی سود باقیمانده، سود خالص به دو دسته سود عملیاتی و خالص هزینه­های مالی تقسیم شد. داده­ های 122 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، با استفاده از رگرسیون چند متغیره مورد بررسی قرار گرفت. نتایج تحقیق نشان داد بین قیمت سهام شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و سود هرسهم،ارزش دفتری هرسهم و سود عملیاتی هر سهم رابطه معناداری وجود دارد.در حالی که بین قیمت سهام و خالص هزینه­های مالی رابطه معناداری مشاهده نگردید. از آن جایی که بین خالص هزینه­های مالی و قیمت سهام رابطه معناداری مشاهده نشد پیشنهاد می­شود که به جای استفاده از مدل سود باقیمانده از مدل سود عملیاتی باقیمانده در ارزش­یابی شرکت­ها استفاده شود. هم­چنین با توجه به این که بیشتر اقلام مالی در ترازنامه به ارزش منصفانه گزارش می­شوند می­توان گفت بین یافته­های این تحقیق و این عقیده پن­من[i]که "اقلامی که در تراز نامه به ارزش منصفانه گزارش می­شوند در ارزش­یابی شرکت­ها نا مرتبط خواهند بود" سازگاری کامل وجود دارد.